摘要:
供應(yīng)方面,當(dāng)前部分裝置停車檢修,PTA產(chǎn)量邊際下滑,但11-12月計(jì)劃?rùn)z修的企業(yè)不多,預(yù)計(jì)供應(yīng)將轉(zhuǎn)向?qū)捤?,且由于PTA行業(yè)已正式進(jìn)入產(chǎn)能過剩格局,供應(yīng)端的邊際變化再難對(duì)市場(chǎng)形成較大影響。
需求方面,當(dāng)前處于下游需求旺季,聚酯、織造環(huán)節(jié)開工率均進(jìn)入爬坡階段并到達(dá)年內(nèi)高位,國(guó)慶節(jié)前宏觀利好情緒刺激下游企業(yè)補(bǔ)貨需求,滌絲產(chǎn)銷多次放量,表明旺季剛需仍在,但進(jìn)入11月后市場(chǎng)將逐步由旺轉(zhuǎn)淡,下游企業(yè)開工率將逐步下滑,對(duì)PTA的需求將逐步減少。
庫(kù)存方面,由于近期供減需增,PTA累庫(kù)速度有所放緩,但后期進(jìn)入淡季后,隨著需求下滑,預(yù)計(jì)PTA庫(kù)存將再次積累。
成本方面,今年芳烴調(diào)油邏輯被證偽,汽油需求疲弱疊加PX產(chǎn)量大增,導(dǎo)致PXN大幅壓縮,PX絕對(duì)價(jià)格下跌,11-12月PX檢修計(jì)劃較少,預(yù)計(jì)供應(yīng)維持寬松,但PX絕對(duì)價(jià)格跟隨原油波動(dòng);受地緣局勢(shì)影響短期油價(jià)將高位波動(dòng),但后期12月OPEC+增產(chǎn)以及需求偏弱,油價(jià)面臨下行壓力。
展望后市,11-12月PTA行業(yè)面臨需求減少、供應(yīng)增加的局面,預(yù)計(jì)庫(kù)存將再次積累,而上游PX頹勢(shì)難改,原油價(jià)格面臨下行壓力,成本端對(duì)PTA的支撐有限,可能將再次拖累PTA價(jià)格。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):地緣沖突導(dǎo)致原油價(jià)格大幅上漲,宏觀政策利好刺激市場(chǎng)氛圍,PX、PTA裝置意外停車。
報(bào)告下載:【專題報(bào)告】廣金期貨PTA專題報(bào)告:供需和成本有轉(zhuǎn)弱預(yù)期,PTA價(jià)格承壓 20241015